（605577）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.69亿元，同比下降7.45%；归母净利润1.03亿元，同比下降19.93%；扣非净利润9309.01万元，同比下降21.66%；经营活动产生的现金流量净额为-8165.59万元，上年同期为3.75亿元；报告期内，

  以8月28日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为18.17倍，市净率（LF）约为1.56倍，市销率（TTM）约为3.25倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.24亿元，同比下降41.91%，环比下降80.82%；归母净利润-3483.26万元，同比下降159.33%，环比下降125.36%；扣非净利润-4092.71万元，同比下降128.07%，环比下降130.54%。

  半年报显示，企业主要从事图书、期刊及电子出版物的出版、发行及印刷服务等业务，致力于为广大购买的人提供知识、信息，并向中小学生提供教材、教辅等学习资料，以满足受众的文化消费需求和教育需求。

  2024年上半年，公司毛利率为45.73%，同比上升1.70个百分点；净利率为13.33%，较上年同期下降2.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.26%，同比下降2.76个百分点，环比下降17.24个百分点；净利率为-28.15%，较上年同期下降21.85个百分点，较上一季度下降49.43个百分点。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是2.78%，较上年同期下降0.90个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.43%，较上年同期下降0.94个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8165.59万元，同比减少4.57亿元；筹资活动现金流净额0元，与同期相比基本不变；投资活动现金流净额-1654.15万元，上年同期为5720.49万元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7324.57万元，上年同期为46399.17万元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为75.20%，净现比为-79.66%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业8/10）；固定资产周转率为0.44次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为2.40次，公司位居同行业10/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是4.83次、2.06次。

  2024年上半年，公司期间费用为2.04亿元，较上年同期减少2584.34万元；期间费用率为26.53%，较上年同期下降1.14个百分点。其中，销售费用同比下降14.69%，管理费用同比下降4.12%，研发费用同比增长58.3%，财务费用由去年同期的-1097.98万元变为-1615.74万元。

  资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内宣传推广费同比减少；管理费用的变动主要因为报告期内离职后福利费用同比减少；财务费用的变动主要因为报告期内利息收入同比增加以及离职后福利、辞退福利利息费用同比减少；研发费用的变动主要因为报告期内技术开发费同比增加。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加191.65%，占公司总资产比重上升2.93个百分点；货币资金较上年末减少4.78%，占公司总资产比重下降1.83个百分点；存货较上年末减少22.72%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；在建工程较上年末减少5.41%，占公司总资产比重下降0.30个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少33.93%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；其他应该支付款(含利息和股利)较上年末增加81.55%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；应该支付的账款较上年末减少4.61%，占公司总资产比重下降0.32个百分点；应付职员薪酬较上年末减少11.13%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.77亿元，占净资产的4.76%，较上年末减少5193.81万元。其中，存货跌价准备为8099.99万元，计提比例为31.44%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.08%，相比上年末下降1.42个百分点；有息资产负债率为0。

  半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国广电黑龙江网络股份有限公司、香港中央结算有限公司、王志权、中信证券股份有限公司、、汤建军，取代了一季度末的章达欢、范达投资有限公司-范达矢量中国新经济ETF、任庆深、邹文波、中信里昂资产管理有限公司-客户资金、刘明琪。在具体持股比例上，戴立丰持股有所上升，南方出版传媒股份有限公司、广东省出版集团有限公司持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.54万户，较一季度末下降了2820户，降幅7.37%；户均持有股市值由一季度末的24.03万元下降至19.48万元，降幅为18.93%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。